Com toda certeza você já ouviu falar em Valor Econômico Agregado, o famoso EVA. Mas talvez, não saiba muito bem do que se trata ou como analisá-lo. Por isso, elaboramos este conteúdo sobre o assunto para que você comece a se familiarizar com esse conceito.
Acompanhe e boa leitura!
O Valor Econômico Agregado (EVA) ou Economic Value Added é o lucro econômico de uma empresa em determinado período. Ele mede o desempenho financeiro da empresa e é calculado deduzindo o custo do capital investido do seu lucro operacional.
Por trás do conceito do EVA temos a ideia de que qualquer investimento só faz sentido quando gera o maior retorno possível, sobre o capital investido, para os seus acionistas. Ou seja, para que uma empresa se torne atraente para os investidores, é preciso que ela ofereça uma taxa de retorno acima do seu custo de capital.
E se engana quem pensa que isso é algo novo. No início dos anos 90, o EVA foi amplamente divulgado pela consultoria Stern Stewart & Co, de New York, com o objetivo de fornecer informações que até então não eram facilmente mensuráveis pelos investidores.
Para que uma empresa possa ser avaliada quanto às suas operações, e assim poder agir estrategicamente é de suma importância o uso de indicadores de desempenho econômico.
Muitos indicadores são utilizados com esse intuito, é o caso do Lucro Operacional, o EBITDA e o NOPAT. No entanto, apesar desses indicadores serem muito importantes na avaliação de qualquer negócio, eles não traduzem a geração de riqueza para o acionista.
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Nesse sentido, o EVA vem suprir essa lacuna já que leva em consideração a remuneração mínima esperada pelo acionista para determinado empreendimento. O EVA é um importante indicador operacional dos projetos da empresa e serve como um reflexo da sua própria administração.
Quando uma empresa incorpora o conceito do EVA começa a ser mais seletiva em relação aos seus investimentos, porque entende que gastos desnecessários podem diminuir o lucro líquido e consequentemente o valor do EVA.
Ehrbar (1999) defende que o Valor Econômico Agregado, ao oferecer único foco, permite que todas as decisões sejam tratadas em termos exatamente iguais, observando a riqueza incremental que determinada ação criará ou destruirá.
Esse indicador ajuda os gestores a analisar o desempenho de cada atividade e assim, priorizar as que se mostram mais eficientes.
O método do EVA não é utilizado exclusivamente para o cálculo da criação de valor. Ele pode ser útil também para fins como:
Caso o EVA seja adotado como meta e atrelado à remuneração variável dos gestores, poderá influenciar diretamente a maneira com que os gestores planejam e executam suas ações, conferindo-os parte dos resultados pelos acertos e erros cometidos.
Para o cálculo do EVA é necessário analisar os seguintes componentes:
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Assim, o cálculo do Valor Econômico Agregado será dado pela seguinte fórmula:
EVA = Lucro Operacional – (Capital Total investido x CMPC)
Ou seja, o custo total investido no negócio é deduzido do lucro operacional líquido (após impostos) para chegar ao lucro econômico criado pela empresa.
Suponha que uma empresa apresente os seguintes resultados após um ano:
Portanto, o seu Valor Econômico Agregado será:
Dessa forma, o saldo positivo de 5.380.000 mostra que a empresa teve EVA mais do que suficiente para cobrir seu custo de capital.
Por outro lado, um número negativo indicaria que o capital investido no projeto não está sendo remunerado a uma taxa mínima que compense o risco envolvido no negócio.
Como mostrado anteriormente o cálculo do EVA não é muito complexo, mas o que os gestores financeiros querem entender é quais ações são necessárias para aumentar o EVA ou seja agregar maior valor a empresa.
Listamos algumas medidas que, se colocadas em prática, aumentarão o EVA na sua empresa:
O EVA é um indicador que demonstra a criação ou destruição de valor e representa o custo de oportunidade do capital aplicado pelos investidores como forma de compensar o risco assumido no negócio.
Por trás do conceito do Valor Econômico Agregado encontramos a ideia de que as organizações só podem ser chamadas de lucrativas quando geram riquezas para seus investidores. E claro, isso vai muito além do lucro líquido. Dessa forma, a importância do EVA está em servir como um reflexo do desempenho financeiro.
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Assim, você passará a ter o controle financeiro da sua empresa nas suas mãos e será capaz de avaliar os indicadores de performance financeira para ter a visão global da empresa; entender como se dá a geração de lucro, de caixa e valor, entender as razões da tomada de decisão de investimento e financiamento, entre outras coisas.
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